Türk Telekom, 2025 ilk çeyrekte güçlü büyüme rakamları açıkladı

.com – Türk Telekom Kümesi (TTKOM), 2025 yılının birinci çeyreğinde güçlü bir finansal performans sergiledi. Şirketin konsolide gelirleri geçen yılın birebir devrine nazaran %18,3 artarak 45,6 milyar TL’ye ulaştı. UFRYK 12 muhasebe tesiri hariç tutulduğunda gelir artışı %17,6 düzeyinde gerçekleşti. Bu devirde FAVÖK %26,5 artışla 17,9 milyar TL oldu ve FAVÖK marjı %39,3’e çıktı. Net kar ise yıllık %45,2 oranında artarak 5,1 milyar TL’ye ulaştı. Net Borç / FAVÖK oranı da 0,73x düzeyine geriledi.

Gelir artışında sabit internet ve taşınabilir segment başı çekti. Sabit genişbant gelirleri %20,8 artarken, taşınabilir segmentteki gelir artışı %24,3 seviyesinde gerçekleşti. Kurumsal veri segmenti %31,2 büyürken, televizyon gelirleri %16 oranında yükseldi. Lakin sabit ses gelirleri %2,5, memleketler arası gelirler %8,8 oranında daraldı. BT tahlilleri ve öteki milletlerarası kalemlerde 0,6 milyar TL’lik gelir azalışı kaydedildi.

Sabit internet ve taşınabilir segment yüksek katkı sağladı

Şirketin faaliyet gelirlerinin %76,2’si sabit internet ve taşınabilir segmentlerden geldi. Bu iki alan 6,3 milyar TL’lik toplam katkı sağlarken, kurumsal veri ve ekipman satışları da buna ek olarak 0,9 milyar TL gelir artışıyla dayanak oldu. BT çözümlerindeki gelir düşüşü ve birtakım kalemlerin ileriki çeyreklere ötelenmesi ise bu artışları sınırladı.

Kurumsal veri ve ekipman gelirlerindeki yükseliş, fiyat güncellemelerinin tesiriyle gerçekleşti. BT tahlillerinde yüksek baz tesiri ve kesim dinamikleri nedeniyle ölçülü bir seyir izlendi. TV gelirleri artış gösterirken, öbür iş kollarındaki düşüşler toplam geliri aşağı çekti. Şirketin operasyonel istikrarı ise genel toplam içinde müspet seyrini sürdürdü.

Abone sayısı ve ARPU’da büyüme sürüyor

Mobil ve sabit internet segmentlerinde ARPU büyümesi güçlü kaldı. Sabit internet gelirlerindeki %20,8’lik artış, ortalama abone sayısındaki %1,3 ve ARPU’daki %19,4’lük yükseliş ile gerçekleşti. Taşınabilir gelirlerdeki %24,3’lük artış ise abone sayısındaki %5,4’lük ve ARPU’daki %18,6’lık artışın bir sonucu oldu. Her iki segment, evvelki çeyreklerdeki yüksek performansını sürdürdü.

Güçlü ARPU gelişimi; abone kazanımları, fiyatlama siyasetleri ve üst pakete geçiş (upsell) başarılarıyla desteklendi. Bu stratejiler sayesinde sabit ve taşınabilir segmentteki kullanıcı kârlılığı korunurken, gelir kalemleri temelde abonelik bazlı sürdürülebilir yapısını devam ettirdi.

Gider yapısında istikrarlı seyir

2025 yılı başında yapılan işçi fiyat artışlarına karşın faaliyet sarfiyatlarında görece ölçülü bir seyir izlendi. Direkt masraflar yıllık %6,1 oranında hudutlu bir artış gösterdi. Arabağlantı masraflarındaki %6,1’lik ve ekipman ile teknoloji satış masraflarındaki %20,9’luk düşüş bu durumu destekledi. Bu kalemlerdeki düşüş, Türk Telekom ve iştiraki İnnova’nın BT tahlilleri gelirlerindeki azalma ile ilişkilendirildi.

Vergi ve kuşkulu alacak masrafları sırasıyla %22,1 ve %70 oranında artarken, ticari masraflar %12,8, öteki masraflar %16 büyüme kaydetti. Pazarlama, marka ve kurumsal irtibat sarfiyatları bu artışlara tesir eden esas kalemler ortasında yer aldı. Elektrik tarifesindeki sabit seyir sayesinde network maliyetlerinde kıymetli bir değişim yaşanmadı.

Personel masrafları ve mukavele tesirleri

Sendikasız işçi için yıl başında yapılan artırımlarla birlikte işçi sarfiyatları %15,3 oranında arttı. Sendikalı çalışanlar içinse toplu iş kontratı kapsamında Mart ayı prestijiyle yeni fiyat düzenlemeleri uygulanmaya başlandı. Bu artışlar, 2024 Eylül-2025 Şubat devri için belirlenmişti ve şirketin evvelki açıklamalarıyla örtüşüyor.

Bu gelişmelere karşın faaliyet masraflarının satışlara oranı %63,3’ten %60,7’ye düşerek operasyonel kaldıraçtaki güzelleşmeyi yansıttı. Şirketin sürdürülebilir maliyet denetimi stratejileri, kârlılık üzerindeki baskının hafifletilmesinde tesirli oldu.

FAVÖK ve faaliyet kârı yükseldi

FAVÖK, gelir büyümesinin de üzerinde gerçekleşerek %26,5 artışla 17,9 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı 260 baz puanlık artışla %39,3’e yükselirken, UFRYK 12 hariç tutulduğunda %40,2 olarak kaydedildi. 2024’ün son çeyreğinde yapılan amortisman düzenlemesi sonrası, karşılaştırmaların hakikat sağlanabilmesi ismine evvelki yılın amortisman sarfiyatları yine düzenlendi.

Bu düzenlemeye nazaran; 2025’in birinci çeyreğinde amortisman masrafı 9,7 milyar TL olurken, revize edilmiş evvelki yıl karşılığı 9,9 milyar TL olarak belirtildi. Net faaliyet karı yıllık %92,6 artışla 8,2 milyar TL’ye ulaştı. Bu artış, şirketin dinamik maliyet idaresi ve gelir odaklı büyümesine dayandırıldı.

Finansman sarfiyatları azaldı, vergi oranı yükseldi

Şirketin net finansman masrafı %29,3 oranında düşerek 5,5 milyar TL’ye indi. Bu düşüşün nedenleri ortasında, döviz kurlarının yıllık bazda enflasyonun altında artış göstermesi ve net borç düzeyinin azalması yer aldı. Lakin çeyreklik bazda kurda yaşanan yaklaşık %9’luk artış net finansman masraflarını hafif üst çekti.

Sıkılaşan finansal piyasa şartları nedeniyle kur riskinden korunma maliyetlerinde kısmi yükseliş yaşandı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının son siyasetlerinin bu tesirleri ikinci çeyrekte daha net hale getirmesi bekleniyor. Efektif vergi oranı ise %40,6’ya çıkarken bu oran, yüklü olarak ertelenmiş vergi tesirlerinden kaynaklandı.

Serbest nakit akımı ve yatırımlar artıyor

Türk Telekom’un yatırım harcamaları 1. çeyrekte %27,7 artarak 8 milyar TL’ye yükseldi. Satışlara oranla yatırım harcaması %17,6 düzeyinde belirlendi. Şirketin kaldıraçsız hür nakit akışı da yıldan yıla %200’ün üzerinde artarak 7,8 milyar TL oldu.

Bu artışta güçlü operasyonel nakit üretimi ve 2023 yılında gerçekleşen zelzelelere ait sigorta hasar ödemelerinin bu çeyrekte tahsil edilmesi tesirli oldu. Böylelikle, likidite gücü kıymetli ölçüde artarken finansal esneklik korunmuş oldu.

Borçluluk göstergeleri güçleniyor

Net borç 64,7 milyar TL düzeyinden 54,4 milyar TL’ye düştü. UFRS 16 muhasebe standardı tesiri hariç tutulduğunda net borç 48,9 milyar TL olarak duyuruldu. Birebir vakitte yabancı para cinsi finansal borç düzeyi çeyreklik ve yıllık bazda gerileyerek 1,5 milyar dolara indi. TL finansmanın toplam finansman içerisindeki hissesi %5,5 oldu.

2025 yılı birinci çeyrek prestijiyle şirketin yabancı para net kısa konumu 203 milyon dolar olarak gerçekleşti. Müdafaa hedefli yapılan PCCS süreçleri dışarıda tutulduğunda bu durum 282 milyon dolar düzeyine yükseliyor. Kur hassasiyeti tahliline nazaran; kurların %10 artması 1 milyar TL vergi öncesi karı olumsuz etkilerken, %10 düşmesi 1,1 milyar TL olumlu tesir yaratacak.