Bitfinex Alpha 110 | ETF Çıkışlarında Dip Yakın mı?

Kripto piyasası şu anda günlük, haftalık ve aylık bazda dip seviyelerine yaklaşırken, bir dakika ile on beş dakika arasındaki daha kısa zaman dilimlerinde de düşüş trendi yaşamakta. Ayrıca, geçen hafta Almanya hükümetinin beklenmedik bir şekilde el konulan Bitcoin’leri satışa sunması, piyasaya önemli miktarda arz fazlası getirdi. Bu durum, Mt. Gox alacaklılarının ve madencilerin üzerindeki baskıları da hatırlatıcı nitelikte.

ABD’deki spot Bitcoin ETF’leri, geçen hafta 544,1 milyon dolarlık bir çıkış yaşayarak piyasada negatif bir etki yarattı. Ancak bu durum, Bitcoin’e olan gerçek duyarlılıktan çok, baz ve fonlar arasındaki arbitrajın çözülmesiyle ilgili. Bitfinex Alpha’nın geçen haftaki raporunda da belirtildiği üzere, ETF’lerdeki büyük satışlar genellikle Bitcoin fiyatlarında görülen yerel diplerle korelasyon gösteriyor.

Sonuç olarak, genel kripto piyasa kapitalizasyonu azalırken, Perşembe ve Cuma günleri yüksek volatilite yaşanan bir modelin izleri de görülmekte. Geçen hafta Perşembe ve Cuma günleri arasında yaklaşık %5’lik bir zirve-dip düşüşü yaşandı; bu, Bitcoin için oldukça ciddi bir değişim. Tarihsel olarak, bu büyüklükteki hareketler genellikle en az bir yerel dip sinyali vermiştir, örneğin 11 Haziran’da yaşanan benzer bir hafta içi düşüş yeni bir yerel fiyat tabanının oluşumuna yol açmıştı. Bu tür ciddi düşüşler, yatırımcılar için potansiyel yatırım fırsatları sunuyor ve onların ilgisini çekiyor.

Ancak, piyasayı sabırla durumu gözler durumda buluyoruz; BTC arz fazlası satışlarından kaynaklanan baskının devam etmesi ve yukarı yönlü hareketi tetikleyecek herhangi bir katalizörün olmaması; veya ETH ETF onaylarının gelmesiyle birlikte altcoinlere karşı olumlu yaklaşımların yenilenmesi; gibi senaryolar kısa vadede görülebilir.

Makro ekonomiye geldiğimizde, ABD ekonomisinin durgunlaştığına dair birkaç önemli  göstergeyle karşılaşıyoruz. Son yayınlanan Ekonomik Endeks raporuna göre tüketici iyimserliği, kalıcı enflasyon ve yüksek faiz oranları nedeniyle düşüş göstermekte, yine aynı rapora göre 2024’ün üçüncü ve dördüncü çeyreklerinde ise bir yavaşlama beklenmekte. İşgücü piyasasına bakacak olursak, istikrarını korumakta diyebiliriz. Geçen hafta işsizlik başvurularında mütevazı bir azalma yaşandı, ancak, genel ekonomik yavaşlama durumuyla uyuşur şekilde, işgücü piyasası da soğuma belirtileri taşıyor.

Konut piyasasında da önemli bir baskı gözlemleniyor, Mayıs ayında yeni konut inşaatı, Haziran 2020’den bu yana en düşük seviyesini gördü.

Bu zorluklara rağmen, perakende satışlar mütevazı ama olumlu bir büyüme gösterdi, bu da tüketiciler arasında bir direnç olduğuna, ancak büyümenin beklenenden yavaş gerçekleştiğine ve ekonomik belirsizlikler arasında tüketicilerin daha temkinli davrandıklarına işaret ediyor.

İyi diyebileceğimiz bir alan ise, büyümeye devam eden sanayi sektörü. Gelecek günlerde genel ekonomiyi istikrara kavuşturmak ve diğer alanlardaki yavaşlamanın yükünü hafifletmek için önemli bir rol oynayabilir.

Bu soğuyan ekonomik büyüme ve enflasyon eğilimleri devam ederse, FED, Eylül ayında bir faiz indirimine gitme düşüncesinde olacaktır. Enflasyonun piyasalar üzerindeki etkisi giderek daha durgun hale geliyor. FED’in ileriye dönük beş yıllık enflasyon beklenti oranı  %2,19 ile hedefledikleri %2 oranına gayet yakın; işsizlik başvuruları yükselmeye devam ederken, yeni konut inşası ve perakende satışlar yavaşlıyor, bu yüzden faiz oranlarında bir indirim, ekonomik hareketliliği teşvik için çok faydalı olacaktır.

Kripto dünyasında son haberler arasında belki de en önemlisi, Almanya hükümetinin, geçen Cuma yaptığı ve BTC fiyatlarındaki düşüşe katkıda bulunan, $195 milyon değerindeki Bitcoin satışları oldu. Başka bir gelişmede ise, BlackRock, VanEck ve Franklin Templeton gibi önde gelen ETF sağlayıcıları, Ethereum ETF başvurularını desteklemek amacıyla yeniden düzenlenmiş kayıt belgelerini sundular.

Mutlu İşlemler!