Bitcoin: Uzun Vadeli Yatırımcılar Hala Tutuyor, Ne Anlama Geliyor?

Bitcoin (BTC), 109.000 doları gördükten sonra istikametini belirlemekte zorlanıyor. Fiyat dalgalanmaları süratle artarken, piyasa bir sonraki büyük atağa hazırlanıyor. Lakin dikkat çeken ayrıntı, uzun vadeli yatırımcıların (LTH) hâlâ satış yapmıyor olması. Kısa vadeli yatırımcılar (STH) ziyanlarını realize ederken, LTH’ler konumlarını müdafaaya devam ediyor. Pekala bu durum BTC için ne manaya geliyor?

Uzun Vadeli Yatırımcılar Satmıyor, Tersine Bekliyor

CryptoQuant datalarına nazaran, uzun vadeli yatırımcıların elindeki Bitcoin’ler hâlâ hareket etmiyor. Inactive Supply Shift Index (ISSI) verisi, bu yatırımcı kümesinden manalı bir satış baskısı gelmediğini gösteriyor. Bu durum, piyasadaki arzın hudutlu kaldığını, talebin ise yapısal olarak ağır bastığını gösteriyor.

Bu da bize şunu söylüyor: akıllı para piyasadan çıkmıyor, tersine bir sonraki yükseliş için durum alıyor. Tarihi olarak da emsal durumlarda LTH’lerin durumda kalması, büyük fiyat artışlarının habercisi olmuştur. Aksine, bu kümenin satış yapmaya başlaması ise ekseriyetle zirve sinyali olarak kıymetlendirilir.

Bitcoin: STH’ler Ziyanda, Ruhsal Baskı Yüksek

Öte yandan kısa vadeli yatırımcılar için tablo daha karmaşık. STH’lerin realize edilmiş fiyatı şu anda 92.000 dolar civarında. Bu da, 6 Mart’tan bu yana bu kümenin çoğunlukla ziyanda olduğunu gösteriyor. Belirsizlik ortamı, ekseriyetle zayıf ellerin pes etmesine neden olur.

Bu durum, piyasada LTH ve STH ortasında iki farklı davranış modelinin ortaya çıktığını açıkça gösteriyor. LTH’ler inançla beklerken, STH’ler baskı altında karar veriyor. Sonuç olarak, bu zıt davranış biçimleri piyasanın konsolidasyon sürecini derinleştiriyor.

Bitcoin: Zincir Üzeri Datalar Satış Baskısının Azaldığını Gösteriyor

.com olarak yaptığımız tahliller de bu tabloyu doğruluyor. Fon akış oranı (Fund Flow Ratio) 0.12’den 0.05’e düşmüş durumda. Bu, borsalara gönderilen BTC ölçüsünde büyük bir azalma olduğunu gösteriyor. Daha az fon borsaya giriyorsa, satış baskısı da doğal olarak azalıyor.

Bu düşüş, LTH’lerin ya biriktirdiğini ya da mevcut konumlarını koruduğunu gösteriyor. Hacmin azalması, ani satış dalgalarının önüne geçiyor ve piyasanın daha istikrarlı kalmasını sağlıyor. Yani piyasada satış isteği zayıflamış durumda.

Arz Azalıyor, Talep Sabit: Fiyat Yükselir mi?

Bitcoin’in stock-to-flow oranı da son bir haftada 43K’dan 42K’ya gerilemiş durumda. Bu da dolanımdaki arzın azaldığını ortaya koyuyor. Talep sabit kalır ya da artarsa, bu durum fiyatların üst istikametli hareket etmesini takviyeler.

Özetle, uzun vadeli yatırımcılar satış yapmazken, kısa vadeli yatırımcıların panik satışları piyasada bir istikrar oluşturuyor. Bu istikrar bozulmazsa, BTC fiyatı 82.000 – 87.000 dolar aralığında konsolide olabilir. Lakin bu düzeylerin üzerinde kalıcı bir kırılım yaşanırsa, fiyat 92.000 dolara yanlışsız yükselebilir. İşte tam da bu yüzden, piyasayı izlemeye devam etmek kural.