BBVA’nın Sabadell için yaptığı devralma teklifi düzenleyici incelemeyle karşı karşıya

BBVA (BME:BBVA)’nın rakip İspanyol bankası Sabadell’i satın alma teşebbüsü, İspanya’nın Ulusal Piyasalar ve Rekabet Komitesi’nin (CNMC) devralma teklifi için ayrıntılı bir inceleme başlatmasıyla kıymetli bir düzenleyici pürüzle karşılaştı. Bu “2. aşama” süreci, rekabet otoritesine teklifi kıymetlendirmek için en az üç ay daha mühlet tanıyor. Bu teklif, siyasi muhalefet ve bilhassa küçük ve orta ölçekli işletmelere kredi verme kesimindeki rekabet üzerindeki tesiri konusunda tasalarla karşılanmıştı.

CNMC’nin inceleme sürecini uzatma kararı, minimal şartlarla süratli bir onay almayı uman İspanya’nın ikinci büyük bankası BBVA için bir geri adım olarak görülüyor. Uzatılan inceleme, CNMC’nin BBVA’dan daha kapsamlı tahliller talep etme mümkünlüğünü artırıyor ve bankanın belirsizliklerini artırıyor.

BBVA’nın Sabadell’i satın alma ilgisi, kısmen portföyünü gelişmekte olan piyasalardan uzaklaştırma stratejisinden kaynaklanıyor. Fakat, bankanın payları Donald Trump’ın ABD’deki seçim zaferinin akabinde yaklaşık %7 düşüş yaşadı. Bu durum, BBVA’nın Meksika’dan elde ettiği değerli kârları etkileyebilecek potansiyel muhafazacı tedbirler konusunda kaygı yarattı. Teklifin Nisan ayında duyurulmasından bu yana, BBVA’nın payları %18 düşerek, Sabadell için yaptığı tüm pay teklifinin kıymetini başlangıçtaki 12,28 milyar €’dan 9,83 milyar €’ya düşürdü.

Zorluklara karşın, birtakım analistler BBVA’nın Meksika ve Türkiye’deki güçlü pozisyonunu münasebet göstererek, bir muahedenin gerçekleşme mümkünlüğü konusunda optimist kalmaya devam ediyor. Piyasa müşahedeleri, BBVA ve Sabadell’in paylarının hala birlikte hareket ettiğini gösteriyor, bu da yatırımcıların satın almanın gerçekleşme bahtını hala makul gördüğünü gösteriyor.

BBVA CEO’su Onur Genç, bankanın CNMC’den “yapısal olmayan” tahliller beklediğini kamuoyuna açıkladı. Bu beklenti, geçmiş emsal kararları ve birleşik kuruluşun İspanya’nın en büyük kredi veren kuruluşu olmayacağı gerçeğini yansıtıyor. Genç ayrıyeten, dayatılan şartların “kabul edilemez” olarak kıymetlendirilmesi durumunda BBVA’nın muahededen vazgeçebileceğini de belirtti.

CNMC’nin kesin kararı, İspanya’nın piyasa denetleyicisi CNMV için de kritik olacak. CNMV, BBVA’nın teklifini Sabadell’in hissedarlarına sunmadan evvel teklifi onaylaması gerekiyor. BBVA’nın 29 Nisan prestijiyle Sabadell’in pay fiyatı üzerinden sunduğu prim %30’dan yaklaşık %5’e düştü. Bu durum, bilhassa Sabadell’in hissedar tabanının yaklaşık yarısını oluşturan kişisel yatırımcılar için teklifin cazibesini azaltıyor.

BBVA yöneticileri, kimi analistlerin bir güzelleştirmenin gerekli olabileceği tarafındaki spekülasyonlarına karşın, teklifi artırma niyetleri olmadığını tabir ettiler. Artık odak noktası, CNMC’nin devam eden incelemesine ve ABD’deki siyasi iklimin BBVA’nın Meksika operasyonları üzerindeki potansiyel tesirine kayıyor.

Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.